L'oro ha iniziato la settimana sotto una forte pressione ribassista e lunedì ha perso quasi il 2%. A seguito di un misero tentativo di recupero martedì, non è riuscito a mantenersi sopra i 1.900$ e martedì ha toccato il suo livello più debole in più di due mesi a 1.872$, ma ha cancellato gran parte delle sue perdite chiudendo la settimana sopra i 1.900$.
Cosa è successo la scorsa settimana?
Mentre il lockdown di Shanghai si trascinava nella quarta settimana, lunedì la Cina ha ordinato test di massa al coronavirus a Pechino, aumentando i timori per un lockdown nella capitale della seconda economia più grande del mondo. A sua volta, l’oro è sceso sotto i 1.900$ per la prima volta in quasi un mese.
“Dopo un buon inizio del primo trimestre in Cina, la domanda si è praticamente fermata a marzo", ha osservato il Consiglio mondiale in una ricerca pubblicata di recente. “I nuovi rigidi blocchi imposti per contenere una recrudescenza del COVID-19 hanno avuto un impatto marcato sulla domanda di gioielli, lingotti e monete", si legge inoltre nella pubblicazione, suggerendo che è probabile che il prezzo dell'oro lotti per guadagnare terreno finché la Cina si atterrà alla sua politica zero-COVID.
Nel frattempo, il biglietto verde ha sfruttato i flussi di rifugio sicuro e ha messo un peso aggiuntivo sulle spalle dell’oro. Oltre alle preoccupazioni legate alla Cina, il prolungato conflitto Russia-Ucraina ha fatto sì che gli investitori fossero sempre più preoccupati per un rallentamento economico globale.
Sebbene l'oro sia riuscito a mettere in scena martedì un modesto rimbalzo in mezzo al calo di oltre il 3% del rendimento del titolo del Tesoro statunitense a 10 anni di riferimento, l'incessante acquisto di dollari ha reso difficile per l’oro acquisire slancio rialzista. Nel frattempo, il ministro degli Esteri russo Sergei Lavrov ha affermato di aver respinto la proposta dell'Ucraina di tenere colloqui di pace in Ucraina e ha avvertito di non sottovalutare i rischi di un conflitto nucleare, facendo aumentare ulteriormente il dollaro.
Il rialzo del dollaro è continuato mercoledì e l'oro ha finito per perdere più dell'1%. Giovedì, i dati degli Stati Uniti hanno mostrato che l'economia si è contratta a un tasso annualizzato dell'1,4% nel primo trimestre dell'anno dopo l'impressionante espansione del 6,9% registrata nel quarto trimestre del 2021. La reazione iniziale del mercato ai dati di crescita deludenti ha pressato il dollaro che ha perso interesse, mentre l'oro ha chiuso la giornata in territorio positivo.
Con il selloff del dollaro che ha preso piede prima del fine settimana, l'oro ha esteso il suo rimbalzo oltre $ 1.900. Il Bureau of Economic Analysis degli Stati Uniti ha annunciato venerdì che l'indice dei prezzi delle spese di consumo personale (PCE) è salito al 6,6% su base annua a marzo dal 6,3% di febbraio. Su una nota incoraggiante, il Core PCE Price Index, l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, è sceso al 5,2% dal 5,3%.
La prossima settimana
L'ISM pubblicherà lunedì il PMI manifatturiero statunitense. I mercati si aspettano che il rapporto dimostri che l'attività commerciale nel settore manifatturiero ha continuato ad espandersi a un ritmo sostenuto ad aprile. È probabile che una lettura del PMI più debole del previsto costringerà il biglietto verde a rimanere sotto pressione ribassista e aiuterà l’oro a spingere in rialzo. Nel caso in cui il PMI principale dovesse sorprendere al rialzo, il dollaro potrebbe avere difficoltà a sfruttarlo in vista dell'importantissimo incontro del FOMC di mercoledì.
Si prevede che la Fed aumenterà il suo tasso ufficiale di 50 punti base e svelerà il suo piano per ridurre il bilancio. Lo scenario più probabile per la Fed è di ridurre le sue partecipazioni in titoli del Tesoro statunitensi e titoli garantiti da ipoteca rispettivamente di $ 60 miliardi e $ 35 miliardi al mese da giugno, portando la riduzione totale a $ 95 miliardi.
Vale la pena notare che i mercati hanno già valutato queste azioni. Una riduzione del QE inferiore a 95 miliardi di dollari potrebbe essere vista come una leggera inclinazione accomodante nelle prospettive politiche della Fed e innescare una voluminosa svendita di dollari. È probabile che un'azione del genere provochi un forte calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA e fornisca una spinta all’oro.
Anche le indicazioni prospettiche della Fed sulle prospettive dei tassi saranno esaminate attentamente dagli investitori. Secondo il CME Group FedWatch Tool, i mercati stanno valutando una probabilità del 94,5% di un totale di 125 punti base (bps) di aumenti dei tassi nei prossimi due incontri. Nel caso in cui la dichiarazione politica o il presidente del FOMC Jerome Powell respingano apertamente la possibilità di aumenti dei tassi di 75 pb nel 2022, il dollaro avrà più spazio per una correzione al ribasso.
D'altra parte, qualsiasi menzione di un aumento dei tassi di 75 pb sul tavolo nel prossimo futuro sarebbe valutata come una conferma della volontà della Fed di inasprire la politica in modo aggressivo e non consentire all'oro di mantenere la sua posizione.
Venerdì, il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti rilascerà il rapporto sul lavoro di aprile. Si prevede che i libri paga non agricoli (NFP) aumenteranno di 400.000 dopo l'aumento di marzo di 431.000. I responsabili delle politiche della Fed hanno chiarito che non sono preoccupati per il mercato del lavoro e che è probabile che le prospettive politiche del FOMC rimarranno il motore principale della valutazione di mercato del dollaro.
Nel frattempo, è probabile che i guadagni dell'oro rimarranno limitati indipendentemente dalla performance del dollaro nel caso in cui Pechino dovesse entrare in lockdown.
Prospettive tecniche dell'oro
L'indicatore Relative Strength Index (RSI) sul grafico giornaliero è in aumento verso 50, indicando una perdita di slancio ribassista. Al rialzo, $ 1.930 (ritracciamento di Fibonacci al 50% del trend rialzista di febbraio-marzo) si allineano poiché la resistenza chiave e l'oro potrebbero rimanere in una fase di consolidamento tra quel livello e $ 1.900 (livello psicologico, ritracciamento di Fibonacci al 61,8%) prima dell'annuncio della politica della Fed.
Sopra i 1.930$, il prossimo ostacolo si allinea a 1.940$ (SMA a 20 giorni, SMA a 50 giorni) davanti a 1.960$ (ritracciamento di Fibonacci 38,2%).
Nel caso in cui l’oro chiudesse giornalmente al di sotto di 1.900$, i prossimi obiettivi ribassisti si allineeranno a 1.880$ (SMA a 100 giorni) e 1.870$ (ex resistenza, livello statico).
Sondaggio sul sentiment dell'oro
La metà degli esperti intervistati vede l'oro in aumento nel breve termine. L'obiettivo medio di $ 1.918 su una settimana, tuttavia, suggerisce che è probabile che i guadagni del metallo giallo rimarranno come correzioni tecniche. Le prospettive di un trimestre rimangono estremamente rialziste con l'obiettivo medio sopra i 2.000 dollari.
FXSTREET
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