Il prezzo dell'oro ha iniziato la settimana in modo calmo, ma è riuscito a registrare tre guadagni giornalieri consecutivi prima di perdere trazione giovedì a causa dell'azione dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA. Tuttavia, l’oro ha chiuso la settimana praticamente invariato a circa $ 1.865. La prossima settimana, i tanto attesi dati sull'inflazione dagli Stati Uniti potrebbero influenzare il prezzo di mercato sulle prospettive sui tassi della Federal Reserve e fornire un indizio direzionale per l’oro.
Cos'è successo la scorsa settimana?
In assenza di rilasci di dati macroeconomici di alto livello, lunedì l’oro ha oscillato in un intervallo ristretto, ma la copertura breve dopo il forte calo del fine settimana precedente ha consentito all’oro di effettuare una correzione tecnica.
Martedì, i commenti aggressivi della Fed hanno aiutato il dollaro a rimanere resiliente contro i suoi rivali e limitato il rialzo dell’oro. Il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari ha osservato che la sua proiezione del tasso terminale era ancora intorno al 5,4% dopo l'impressionante rapporto sull'occupazione di gennaio ed ha osservato che non si sono ancora compiuti progressi sufficienti per dichiarare la vittoria nella battaglia contro l'inflazione.
In un'intervista con The Economic Club di Washington, D.C., ha osservato il presidente del FOMC Jerome Powell "probabilmente dovremo aumentare ulteriormente i tassi di interesse". Il presidente ha anche riconosciuto che si aspettano che il 2023 sia un anno di significativi cali dell'inflazione. La probabilità del CME Group FedWatch Tool di altri due aumenti dei tassi di 25 punti base a marzo e maggio si è attestata intorno al 70%, suggerendo che questi commenti non sono riusciti a influenzare il prezzo di mercato delle prospettive sui tassi della Fed.
Dopo l'azione indecisa di mercoledì, l’oro è stato sottoposto a pressioni ribassiste alla fine di giovedì ed ha cancellato tutti i suoi guadagni settimanali. Mentre l'inversione della curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni e dei titoli di Stato statunitensi ha continuato ad approfondirsi, i flussi di beni rifugio hanno dominato i mercati e il prezzo dell'oro ha registrato la sua chiusura giornaliera più bassa in un mese leggermente al di sotto di $ 1.860, perdendo quasi l'1% nel corso della giornata.
Nel frattempo, il presidente della Fed di New York John Williams ha osservato che un tasso massimo del 5%-5,25% é ancora una visione ragionevole e il presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha affermato che i dati continuano a respingere i rischi di recessione, consentendo alle scommesse da falco della Fed di aumentare i rendimenti.
Infine, ieri i dati mensili pubblicati dall'Università del Michigan hanno rivelato che l'indice di fiducia dei consumatori è salito a 66,4 nella stima flash di febbraio da 65 a gennaio. Inoltre, la componente delle aspettative di inflazione per l'anno in corso è rimbalzata al 4,2% dal 3,9% di gennaio ed ha aiutato il dollaro a mantenere la sua posizione.
La prossima settimana
Il Bureau of Economic Analysis degli Stati Uniti pubblicherà martedì il rapporto sull'inflazione di gennaio ed è probabile che l'azione del mercato rimanga contenuta prima di questo evento.
L'indice dei prezzi al consumo dovrebbe scendere al 5,8% su base annua dal 6,5% di dicembre. Il Core CPI, che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici, dovrebbe scendere al 5,3% dal 5,7%. Poiché è probabile che gli effetti di base distorcano le letture annuali, è probabile che gli operatori di mercato reagiscano al Core CPI mensile, che dovrebbe aumentare dello 0,5% dopo l'aumento dello 0,4% di dicembre.
Il posizionamento di mercato, come accennato in precedenza, suggerisce che c'è più spazio al rialzo per il dollaro nel caso in cui il Core CPI mensile registri un aumento più forte del previsto a gennaio. D'altra parte, un valore pari o inferiore allo 0,3% potrebbe ravvivare la narrativa del "pivot della Fed" e fornire una spinta all’oro pesando sui rendimenti del dollaro e dei buoni del Tesoro USA.
A dicembre la componente “servizi meno servizi energetici” del CPI si è attestata a +0,5%. Poiché questa è la componente specifica dell'inflazione a cui la Fed presta molta attenzione, un forte aumento a gennaio, intorno allo 0,7% o allo 0,8%, potrebbe fornire una spinta al dollaro anche se il Core CPI si avvicina alle aspettative del mercato e viceversa.
Mercoledì, le vendite al dettaglio di gennaio saranno incluse nel registro economico degli Stati Uniti, ma è improbabile che inneschino una reazione evidente del mercato. Giovedì, le prime abitazioni e i permessi di costruzione saranno considerati per un nuovo slancio. Il mercato immobiliare ha lottato con l'aumento dei tassi di interesse che grava sulla domanda. Si prevede che le prime abitazioni rimbalzino con aumenti dello 0,6% dopo la contrazione dell'1,4% di dicembre. Un dato negativo potrebbe danneggiare il dollaro mentre un aumento inaspettato potrebbe avere l'impatto opposto, ma la reazione del mercato a questi dati dovrebbe rimanere di breve durata.
Inoltre, dopo i dati sull'inflazione, saranno ancora seguiti da vicino i commenti dei funzionari della Fed. Infine, anche la reazione del mercato obbligazionario potrebbe fornire un indizio direzionale per l’oro a causa della correlazione inversa con i rendimenti, in particolare con il titolo di riferimento a 10 anni.
Analisi tecnica del prezzo dell'oro
Il quadro tecnico a breve termine indica un orientamento neutrale/ribassista. L'indicatore Relative Strength Index sul grafico giornaliero si sposta lateralmente leggermente al di sotto di 50, ma la media mobile semplice a 50 giorni rimane intatta a circa $ 1.855.
Una chiusura giornaliera al di sotto di $ 1.855 potrebbe aprire la porta a uno scivolamento esteso verso $ 1.830 (livello di ritracciamento di Fibonacci 38,2% dell'ultimo trend rialzista). Nel caso in cui quest'ultimo supporto fallisca e inizi a fungere da resistenza, il prezzo dell'oro potrebbe scendere fino a $ 1.800.
Al rialzo, 1.880$ (ritracciamento di Fibonacci 23,6%) si allinea come supporto chiave davanti a 1.900$/1.905$ (livello psicologico, SMA a 20 giorni). Una volta superato il secondo ostacolo, l’oro potrebbe puntare a 1.920$ (livello statico, precedente supporto).
Sondaggio sulle previsioni del prezzo dell'oro
Il sondaggio indica una tendenza leggermente rialzista nell'outlook a una settimana con un obiettivo medio di 1.883$. La metà degli esperti intervistati prevede che l’oro continuerà a salire nelle prossime quattro settimane e nel periodo di quattro mesi.
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