(Bloomberg) - Si prevede che l'acquisto di oro da parte delle banche centrali, un importante motore dell'avanzata di lingotti negli ultimi anni, aumenterà nel 2021 dopo un rallentamento di quest'anno.
Citigroup Inc. vede la domanda dal settore ufficiale salire a circa 450 tonnellate dopo un calo a 375 tonnellate quest'anno, che sarebbe il più basso in un decennio. HSBC Securities (USA) Inc. prevede un leggero aumento a 400 tonnellate rispetto alle 390 tonnellate stimate nel 2020, potenzialmente il secondo importo più basso in 10 anni.
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Sebbene le previsioni siano lontane dagli acquisti quasi record di oltre 600 tonnellate all'anno visti sia nel 2018 che nel 2019, l'aumento dell'attività della banca centrale aiuterà a rafforzare i lingotti. La Russia potrebbe tornare sul mercato la prossima primavera e la banca centrale cinese potrebbe riprendere ad aumentare le riserve dopo le elezioni statunitensi, ha detto Citi in un rapporto di questo mese.
Questo sviluppo potrebbe avere un impatto maggiore sul mercato se i fondi negoziati in borsa - i principali motori della domanda nel 2020 - rallentassero i loro acquisti mentre le economie globali si riprendono dalla pandemia di coronavirus.
"Sebbene la domanda ufficiale di oro del settore sia stata piuttosto robusta nel 2019 e nel 2018 e quest'anno sia più debole, non è necessariamente debole per gli standard storici", ha affermato James Steel, capo analista dei metalli preziosi di HSBC. "Sebbene l'influenza dell'attività della banca centrale non dovrebbe essere sottovalutata, quest'anno sta prendendo un posto in secondo piano per gli ETF e altre forme di domanda".
I prezzi dei lingotti e le attività degli ETF sono saliti a un record nel 2020 poiché gli investitori hanno cercato paradisi tra la pandemia, la politica monetaria più flessibile e la potenziale svalutazione delle valute legali.
La Colombia e l'Uzbekistan sono stati tra i paesi che hanno ridotto le loro riserve auree negli ultimi mesi e le Filippine hanno detto che stanno valutando la possibilità di vendere. La Russia ha annunciato che cesserà gli acquisti da aprile, mentre è passato quasi un anno da quando la Cina ha rivelato eventuali mosse.
"Gli acquisti netti delle banche centrali sono rallentati ma sono ancora positivi, quindi non vi è alcun rischio che le banche centrali diventino una fonte di pressione al ribasso sui prezzi come negli anni '90", ha affermato Bernard Dahdah, analista senior di materie prime presso Natixis SA.
Mentre le banche centrali sono state acquirenti netti per il decimo anno consecutivo nel 2019, la domanda è diventata più concentrata, con un minor numero di banche che aggiungono riserve nel 2020, secondo il World Gold Council. Gli acquisti sono diminuiti del 39% a 233 tonnellate nella prima metà rispetto allo stesso periodo di un anno fa.
Ogni banca centrale determina l'allocazione dell'oro ottimale per la propria situazione, secondo Shaokai Fan, capo delle relazioni con le banche centrali presso il WGC. Alcuni potrebbero aver ridotto le partecipazioni perché la percentuale di lingotti nelle loro riserve è diventata alta, in particolare con l'aumento dei prezzi o perché hanno dovuto attingere alla parte non aurea delle loro riserve per mantenere la stabilità valutaria, ha detto.
Anche l'analista di metalli preziosi di Standard Chartered Suki Cooper si aspetta che le banche centrali rimangano acquirenti netti nonostante la vendita che è emersa, ma vede gli acquisti scendere a 400 tonnellate l'anno prossimo da 417 tonnellate nel 2020. Le proiezioni di Citigroup sono più ottimistiche, basando le previsioni per un rimbalzo aspettative di prezzi del petrolio più elevati e una crescita globale più forte.
"La spinta più ampia all'acquisto di oro è chiara in un trend di de-dollarizzazione a più lungo termine e un orientamento verso la diversificazione delle riserve", ha affermato Aakash Doshi, responsabile delle materie prime per il Nord America presso Citi Research.
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