Il prezzo dell'oro ha iniziato la scorsa settimana con una nota rialzista ed ha continuato a salire sulla speranza di un miglioramento delle prospettive della domanda. Nonostante l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA, venerdì scorso l’oro è salito sopra i 1.850$ ed ha interrotto una serie di perdite di quattro settimane. La relazione di due giorni del presidente del FOMC Jerome Powell e il rapporto sull'occupazione di febbraio dagli Stati Uniti guideranno l'azione del metallo prezioso in questa settimana.
Cos'è successo la scorsa settimana?
Lo US Census Bureau ha annunciato lunedì che gli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti sono diminuiti del 4,5% su base mensile a gennaio. Questo dato è stato peggiore delle aspettative del mercato che si aspettava un calo del 4% e ha reso la vita difficile per il dollaro. Di conseguenza, l’oro ha registrato guadagni giornalieri dopo aver chiuso i quattro giorni di negoziazione precedenti in territorio negativo.
Martedì l'azione del mercato è rimasta poco mossa per gli scarsi flussi di fine mese. Il Board Conference ha riferito nel suo sondaggio di fiducia dei consumatori che l’aspettativa di inflazione a un anno è diminuita del 6,3% a febbraio dal 6,7% a gennaio, non consentendo ai rendimenti dei titoli del Tesoro degli Stati Uniti di ottenere la trazione. Mercoledì, durante le ore di negoziazione asiatiche, i dati della Cina, il più grande consumatore di oro al mondo, hanno rivelato che l'attività economica nel settore manifatturiero si è espansa a febbraio ad un ritmo più forte del previsto con il PMI di produzione NBS che è migliorato a 52.6 da 50,1. Con questo dato che rilancia l'ottimismo per il miglioramento delle prospettive di domanda per il metallo prezioso, il prezzo dell'oro ha continuato a spingere più in alto. Sebbene il rapporto PMI di fabbricazione ISM da parte degli Stati Uniti abbia mostrato che l'inflazione di ingresso nel settore manifatturiero è aumentata in modo imprevisto a febbraio dopo aver rallentato nei quattro mesi precedenti, l’oro è riuscito a mantenere il suo vantaggio. Giovedì, la pubblicazione trimestrale delle statistiche del lavoro degli Stati Uniti ha rivelato che il costo unitario del lavoro é aumentato del 3,2% nel quarto trimestre, superando con un ampio margine l'aspettativa del mercato dell'1,6%. Questi dati hanno innescato l’accelerazione dei rendimenti dei titoli del Tesoro degli Stati Uniti ed il riferimento a 10 anni ha raggiunto il massimo livello dal mese di novembre sopra il 4%. Questo sviluppo ha causato ha messo l’oro in disparte. Nella tarda sessione americana, tuttavia, il Presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic ha espresso il suo sostegno per un incremento di 25 punti base dei saggi di interesse a marzo e ha detto che potrebbe esserci una pausa nel ciclo di aumenti a metà o alla fine dell'estate. Questi commenti hanno rianimato i flussi di rischio e hanno limitato i guadagni del dollaro, consentendo al prezzo dell'oro di trovare supporto. All’inizio di venerdì, i servizi Caixin PMI dalla Cina sono arrivati a 55 a febbraio, rispetto all'aspettativa del mercato di 50,5, fornendo una spinta al prezzo dell'oro. Infine, l'ISM ha annunciato che i Servizi PMI si sono fermati a 55.1 a febbraio da 55,2 a gennaio. Questo dato era più alto rispetto all'aspettativa del mercato di 54,5. Ulteriori dettagli della pubblicazione hanno dimostrato che il prezzo ha scontato un indice inferiore a 65.6, rispetto all'aspettativa di mercato del 64.5, e l'indice di occupazione è migliorato a 54 da 50. Sulla base di tutti questi dati, l’oro é volato.
Questa settimana il presidente del FOMC Jerome Powell esporrà la sua relazione semestrale di politica monetaria della Federal Reserve prima al Comitato bancario del Senato martedì e poi dinanzi al comitato dei servizi finanziari della Casa Bianca mercoledì. In passato, Powell ha reso le stesse osservazioni in entrambe le apparizioni. Quindi, i mercati presteranno molta attenzione alla sua relazione di martedì. A Powell sarà sicuramente chiesto dell’inflazione e della possibilità che l'economia statunitense finisca in recessione a causa della politica della Banca centrale degli Stati Uniti. Nel caso in cui Powell comunichi che è improbabile che si ritorni a più grandi aumenti dei tassi nel prossimo futuro, 50 pbs, il dollaro potrebbe finire sotto pressione aprendo la strada ad ulteriori guadagni dell’oro. Secondo lo strumento FedWatch CME Group, i mercati stanno scontando una probabilità di quasi il 30% di un aumento del tasso di 50 BPS alla riunione successiva, suggerendo che c'è spazio sul lato positivo per i rendimenti degli Stati Uniti T-Bond e il dollaro poiché gli investitori sono convinti che la prossima escursione sarà di 25 pbs. D'altra parte, Powell potrebbe scegliere di astenersi dal commentare la dimensione del prossimo aumento del tasso e ribadire l'approccio dipendente dai dati. In tale scenario, è probabile che l'azione del mercato rimanga meno forte davanti al rapporto sul lavoro di febbraio in uscita venerdì. Durante la relazione di Powell, anche i commenti sulla disinflazione e le prospettive di crescita saranno importanti. Gli investitori presteranno attenzione anche alla reazione di Wall Street. Un rally del rischio in seguito a questo evento dovrebbe colpire il dollaro e sollevare l’oro. I salari NFP negli Stati Uniti sono previsti in diminuzione di 35.000 a febbraio dopo l'incremento impressionante di gennaio di 517.000. Se l’NFP sorprendesse ancora una volta andando nuovamente oltre 100.000, il dollaro potrebbe raccogliere forza, specialmente se Powell si fosse attaccato all'approccio dipendente da dati, come spiegato sopra. Un dato negativo della componente mobile potrebbe innescare un’ondata di vendita sul
dollaro come reazione immediata ed aiutare il prezzo dell'oro ad estendersi più in alto. I partecipanti al mercato guarderanno con attenzione anche i dettagli sottostanti della relazione sul mercato del lavoro. Su base annuale, l'inflazione salariale, misurata dai guadagni medi orari, è prevista al 4,5% dal 4,4% a gennaio. La Fed è preoccupata che tale aumento possa alimentare aspettative di inflazione più elevate rendendo difficile portare giù le pressioni dei prezzi. Quindi, un calo di questa componente dovrebbe pesare sul dollaro e viceversa. Infine, il tasso di partecipazione della forza lavoro è previsto al 62,3% dal 62,4%. Nel caso in cui vi sia un miglioramento significativo di questi dati, con più persone in cerca di lavoro, i datori di lavoro potrebbero non dover essere costretti a offrire stipendi più elevati ai potenziali dipendenti. Questa evenienza, a sua volta, potrebbe essere valutata come uno sviluppo negativo per il dollaro.
Prospettive tecniche del prezzo dell'oro
Il prezzo dell'oro è salito sopra i 1.850 dollari. Una volta stabilizzatosi sopra di esso, potrebbe puntare a 1.865$ (SMA a 50 giorni) e 1.880$ (ritracciamento di Fibonacci del 23,6%).
D'altra parte, i ribassisti potrebbero agire se l’oro effettuasse una chiusura giornaliera inferiore a 1.830$. In tale scenario, 1.810$ (livello statico) si allinea come supporto provvisorio davanti a 1.800$ (livello psicologico, SMA a 100 giorni) e 1.790$ (ritracciamento di Fibonacci 50%).
Nel frattempo, l'indicatore Relative Strength Index sul grafico giornaliero sta per salire sopra i 50, suggerendo che i ribassisti per il momento rimarranno in disparte.
Sondaggio sulle previsioni del prezzo dell'oro
Il sondaggio dipinge un quadro misto a breve termine, con l'obiettivo medio di una settimana che si attesta a 1.845$. La propensione rialzista rimane intatta nella visione a un mese.
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