Il prezzo dell'oro ha oscillato selvaggiamente durante la settimana appena trascorsa poiché gli investitori sono rimasti in bilico tra il rapporto sull'inflazione degli Stati Uniti, le prospettive politiche della Federal Reserve ed il suo potenziale impatto sull'economia globale. Il docket della prossima settimana non offrirà alcun dato ad alto impatto e il ridotto trading durante le festività natalizie potrebbe rendere difficile per il metallo prezioso fare una mossa decisiva in entrambe le direzioni.
Cosa è successo la scorsa settimana?
Sebbene la Cina abbia compiuto ulteriori passi verso la riapertura all'inizio della settimana, il prezzo dell'oro ha faticato a guadagnare trazione con gli investitori che si sono astenuti dallo scommettere su un miglioramento delle prospettive della domanda in vista della pubblicazione dei principali dati macroeconomici e degli eventi della banca centrale. Con il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni di riferimento, basato sulla ripresa del venerdì precedente, in aumento sopra il 3,6%, l’oro, dopo che aveva ottenuto una serie di incrementi di quattro giorni, è sceso di quasi l'1% lunedì.
Martedì, il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti ha riferito che l'inflazione negli Stati Uniti, misurata dall'indice dei prezzi al consumo, è scesa a novembre al 7,1% su base annua dal 7,7% di ottobre. Ancora più importante, l'IPC core, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, è aumentato dello 0,2% su base mensile, segnando il più piccolo aumento mensile dell'inflazione core dall'agosto 2021. Il dollaro è stato sottoposto a forti pressioni ribassiste sui dati dell'IPC debole e il rendimento del bond USA a 10 anni ha perso quasi il 4%, scendendo sotto il 3,5%. Al contrario, l’oro ha registrato guadagni impressionanti e ha raggiunto il livello più alto in oltre cinque mesi a 1.824$ prima di retrocedere verso 1.810$ verso la fine della sessione americana.
Come previsto, la Federal Reserve statunitense ha deciso di aumentare il proprio tasso di riferimento di 50 punti base nell'intervallo 4,25-4,5% dopo la riunione di politica monetaria di dicembre. Il riepilogo delle proiezioni rivisto ha mostrato che la proiezione del tasso terminale mediano è salita al 5,1% dal 4,6% di settembre. Inoltre, le previsioni sull'inflazione della spesa per consumi personali di base per la fine del 2023 sono state riviste al 3,5% dal 3,1%, mentre la proiezione di crescita per il 2023 è scesa allo 0,5% dall'1,2%. Con la reazione iniziale all’atteggiamento da falco della Fed, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è risalito verso il 3,6% e ha fatto ripiegare l’oro.
Durante la conferenza stampa del presidente del FOMC Jerome Powell, tuttavia, il dollaro ha faticato a preservare la sua forza ed ha permesso al prezzo dell'oro di cancellare gran parte delle sue perdite giornaliere chiudendo la giornata sopra i 1.800$. Powell ha ribadito che i dati storici li hanno fortemente messi in guardia contro un allentamento prematuro, ma ha riconosciuto che il tasso massimo potrebbe scendere se i dati sull'inflazione continuassero a diminuire.
Giovedì, lo spostamento negativo osservato nella propensione al rischio ha fornito una spinta al dollaro. I deludenti dati sulle vendite al dettaglio e sulla produzione industriale provenienti dalla Cina, combinati con le prospettive da falco della Fed, hanno ravvivato i timori per un rallentamento dell'economia globale. Con l'indice del dollaro USA in forte aumento, che ha recuperato la maggior parte del calo settimanale, l’oro è stato sottoposto a forti pressioni ribassiste e ha perso quasi il 2% nel corso della giornata.
Venerdì, il prezzo dell'oro ha registrato un rimbalzo, poiché il dollaro è stato sottoposto a una modesta pressione ribassista dopo che i sondaggi S&P Global PMI hanno mostrato che l'attività economica nel settore privato si è contratta a un ritmo accelerato all'inizio di dicembre.
La prossima settimana
Mercoledì il Conference Board pubblicherà i dati dell'indice di fiducia dei consumatori per dicembre. A novembre, la componente dell'indagine relativa al tasso di inflazione a un anno è salita al 7,2% dal 6,9% di ottobre. Un altro aumento di tale componente dovrebbe aiutare i rendimenti dei T-bond statunitensi a salire pesando sull’oro e viceversa. Giovedì, il docket economico degli Stati Uniti presenterà la revisione finale della crescita annualizzata del prodotto interno lordo del terzo trimestre. Probabilmente si scatenerà una reazione poiché si prevede la corrispondenza con la stima precedente del 2,9%.
Prima del fine settimana, il Bureau of Economic Analysis degli Stati Uniti pubblicherà i dati dell'indice dei prezzi PCE per novembre. I mercati prevedono che l'inflazione Core PCE annua, l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, scenda al 4,6% dal 5% di ottobre. Su base mensile l'inflazione Core PCE è prevista in aumento dello 0,4%. Nel caso in cui il dato mensile scendesse al di sotto del consenso del mercato, il prezzo dell'oro potrebbe guadagnare trazione, stante il feedback del mercato ai dati deboli dell'IPC. In vista delle vacanze di Natale, tuttavia, le condizioni di trading potrebbero assottigliarsi facendo sì che la reazione rimanga di breve durata. D'altra parte, un'inflazione Core PCE mensile più forte del previsto dovrebbe avere l'effetto opposto e pesare sull’oro.
Gli operatori di mercato presteranno anche molta attenzione alla propensione al rischio. La scorsa settimana, dopo la deludente performance dei principali indici di Wall Street, gli investitori potrebbero cercare di trarre vantaggio dai prezzi bassi, aprendo le porte al famigerato "rally di Babbo Natale". Nel caso in cui i principali indici azionari negli Stati Uniti iniziassero a spingere al rialzo, anche l’oro acquisirebbe slancio rialzista.
Prospettive tecniche del prezzo dell'oro
L'indicatore Relative Strength Index sul grafico giornaliero si mantiene sopra 50 e l’oro ha superato la SMA a 200 giorni, che é rimasta comunque intatta nonostante il forte calo di giovedì, indicando una tendenza rialzista.
Sondaggio sulle previsioni del prezzo dell'oro
Il sondaggio di previsione indica un pregiudizio neutrale per il prezzo dell'oro su base settimanale e mensile. L'outlook di un trimestre è rialzista con l'obiettivo medio di 1.840 dollari.
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