Il prezzo dell'oro ha iniziato la settimana appena trascorsa sotto una pressione ribassista e lunedì ha perso oltre l'1,5% prima di riprendere la sua trazione. Successivamente ha esteso il suo rimbalzo verso i 1.800 dollari nella seconda metà della settimana, ma ha finito per chiuderla praticamente invariata. I dati sull'inflazione dagli Stati Uniti e gli annunci politici della Federal Reserve della prossima settimana aiuteranno gli investitori a decidere se il prezzo dell'oro sarà in grado di estendere il suo rally rialzista fino alla fine dell'anno.
Cos'è successo in questa settimana?
Sebbene diverse città in Cina abbiano deciso di allentare le restrizioni covid durante lo scorso fine settimana, i mercati sono diventati avversi al rischio dopo che i dati provenienti dalla Cina hanno mostrato che l'attività commerciale nel settore dei servizi ha continuato a contrarsi a un ritmo accelerato a novembre. A sua volta, il dollaro si è rafforzato come rifugio sicuro e ha costretto la coppia l’oro a ripiegare.
Martedì, i dati dagli Stati Uniti hanno mostrato che l'ISM Services PMI è migliorato a 56,5 a novembre da 54,4 a ottobre, aiutando il dollaro a preservare il suo slancio rialzista e rendendo difficile per il prezzo dell'oro mettere in scena un rimbalzo.
La Cina, il principale importatore di oro, ha annunciato ulteriori misure di allentamento a metà settimana e il prezzo dell'oro ha iniziato a recuperare quanto perso, grazie al rinnovato ottimismo sul miglioramento delle prospettive di domanda per il metallo prezioso. Il governo cinese ha affermato che i casi positivi asintomatici o i casi con sintomi blandi potranno rimanere in quarantena in casa per sette giorni. “Qualsiasi forma di controllo della mobilità non dovrebbe essere implementata", ha inoltre osservato in una dichiarazione la Commissione sanitaria nazionale, spiegando che i test PCR di massa saranno in gran parte abbandonati e limitati a ospedali, case di cura e scuole.
In assenza di dati ad alto impatto, i flussi di rischio hanno continuato a dominare i mercati finanziari giovedì e l’oro ha beneficiato della pressione di vendita che ha circonda il dollaro.
Ieri, i dati dagli Stati Uniti hanno mostrato che l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) è sceso al 7,4% su base annua a novembre dall'8,1% di ottobre come previsto. Il Core PPI è sceso al 6,2% nello stesso periodo, superando la stima degli analisti del 6%. Con la reazione iniziale, il dollaro si è rafforzato contro i suoi rivali, ma l’oro non ha avuto difficoltà a mantenere la posizione che aveva costruito in settimana.
La prossima settimana
Il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti pubblicherà martedì i dati sull'inflazione di novembre. Su base annua, l'indice dei prezzi al consumo (IPC) dovrebbe rimanere invariato al 7,7%. Il Core CPI annuale, che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici, dovrebbe salire al 6,4% dal 6,3% di ottobre. La reazione del mercato al rapporto sull'inflazione sarà probabilmente tale che un valore dell'IPC core inferiore alle attese peserà sul dollaro e fornirà una spinta all’oro e viceversa. In vista dell'annuncio politico della Federal Reserve di mercoledì, tuttavia, gli investitori potrebbero astenersi dal fare grandi scommesse e l'impatto dei dati CPI sul prezzo dell'oro potrebbe rimanere di breve durata.
Secondo il FedWatch Tool del gruppo CME, i mercati scontano un'elevata probabilità, pari all'80%, di un aumento dei tassi di 50 punti base dopo la riunione politica di dicembre. Considerando che il presidente del FOMC Jerome Powell ha riconosciuto nella sua ultima apparizione pubblica che avrebbe senso moderare il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse, un aumento di 50 punti base non dovrebbe essere una grande sorpresa. Nel caso in cui la Fed optasse per un aumento di 75 punti base, che è una possibilità estremamente remota a questo punto, è probabile che l’oro subisca forti pressioni ribassiste scendendo bruscamente.
Se la Fed alzerà il suo tasso di riferimento di 50 pb come ampiamente previsto, il Summary of Economic Projections - il cosiddetto dot plot - sarà invece esaminato dagli operatori di mercato alla ricerca di indizi sui futuri aumenti dei tassi.
A settembre, il dot plot ha mostrato che la visione mediana dei funzionari sul tasso terminale della Fed era del 4,6%. È probabile che questo valore venga rivisto al rialzo nel SEP di dicembre. Un valore più vicino al 5,5% che al 5,0% potrebbe essere visto come il riflesso di una prospettiva da falco da parte della maggior parte dei membri e innescare un rally dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA, é quindi del dollaro. Al contrario, un tasso terminale pari o inferiore al 5,0% dovrebbe consentire ai mercati di rimanere ottimisti su un atteggiamento politico più blando della Fed nella seconda metà del 2023 e costringere il dollaro a continuare ad indebolirsi nei confronti dei suoi rivali.
Gli investitori presteranno inoltre molta attenzione alle previsioni di crescita del prodotto interno lordo nel dot plot. A settembre, i funzionari della Fed avevano visto l'economia statunitense espandersi dell'1,2%. Una significativa revisione al ribasso della proiezione di crescita del 2023 potrebbe danneggiare il dollaro, mentre un valore vicino alla proiezione di settembre potrebbe avere l'effetto opposto. Se alcuni membri delineassero una recessione il prossimo anno, è probabile che il calo del dollaro possa prendere ulteriore slancio, con gli operatori di mercato che scommetteranno se la Fed potrà permettersi di rimanere su un percorso di inasprimento.
Giovedì saranno presentati nel docket economico degli Stati Uniti i dati sulle vendite al dettaglio prima dei rapporti preliminari di dicembre di S&P Global sul PMI manifatturiero e dei servizi di venerdì. Tuttavia, è improbabile che questi dati inneschino una notevole reazione del mercato dopo che gli investitori avranno già digerito l'annuncio politico della Fed.
Vale anche la pena notare che giovedì anche la Banca centrale europea e la Banca d'Inghilterra annunceranno decisioni politiche. Anche se la Fed causasse l'indebolimento del dollaro, un tono accomodante da parte della BCE o della BOE potrebbe evidenziare la divergenza politica e aprire la porta a una rinnovata forza del dollaro, limitando i potenziali guadagni dell’oro.
Prospettive tecniche del prezzo dell'oro
L'indicatore Relative Strength Index sul grafico giornaliero è salito ieri sopra i 60, indicando un accumulo di slancio rialzista. Inoltre, l’oro è salito al di sopra della media mobile semplice a 200 giorni, che attualmente si trova a 1.792$, e si è stabilizzata, confermando anch’essa la tendenza rialzista.
Al rialzo, $ 1.800 (livello psicologico e livello statico) si allineano come resistenza iniziale prima di $ 1.830 (ritracciamento di Fibonacci del 50% della tendenza al ribasso a lungo termine) e $ 1.860 (livello statico) successivo.
Nel caso in cui i rialzisti non riuscissero a difendere i $ 1.792, si potrebbero verificare ulteriori perdite verso $ 1.780 (ritracciamento di Fibonacci 38,2%) e $ 1.770 (livello statico, SMA a 20 giorni).
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